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有一家位于内蒙古的上市公司，在2015年的时，借助发行股份去购买资产又募集配套资金这样繁杂且不简单的操作，最终得到了监管方面的放行许可，它的定价以及执行过程，展现出了那个时候资本市场重组交易的典型特点。
监管核准的核心依据
西水股份于2015年获中国证监会批准了此次交易，批复文号是证监许可【2015】2922号，这表明交易方案在程序方面符合当时监管要求，这份文件是整场资本运作得以推进具有得以推进的法律基础，缺少它，后续所有步骤都无法启动，核准事项规定公司能够采用发行股份及支付现金相结合的方式来完成资产购买，且允许其同时募集配套资金 。
资产购买的定价机制
公司董事会首次审议该重组方案的公告日，被定为本次购买资产的股价基准日。这个基准日之前120个交易日股票交易均价的90%，被定为具体发行价格。当时市场重组案例中，这种定价方式比较常见，其目的在于保护现有股东利益，同时为交易对方提供一定的溢价空间。长达120天的均价考量，同样是为了平滑股价短期波动，进而寻求一个相对公允的基准。
配套资金的发行定价
购买资产与之不同，募集配套资金存在特别之处，其定价基准日尽管和前者一样，可是计算均价的时间窗口更短。它设定的发行价格是不低于定价基准日之前 20 个交易日股票交易均价的 90%这种情况。这样的差异化设计，一般说来是源于配套资金向市场投资者募集，要更贴合发行当时的即时市场状况，进而保障了发行的成功率。
价格调整机制的设置
其关键点在于，此次交易设定了发行价格调整机制，这于特定区间内的市场大幅波动时，意味着发行价格能按事先约定之公式予以调整，此机制于2015年公司召开的第一次临时股东大会获审议批准，它的引入旨在应对审核周期里可能出现的市场风险，平衡交易各方利益，确保交易最终得以完成。
交易实施的验资确认
于2016年2月2日之时，山东和信会计师事务所针对本次发行股份购买资产相关事宜展开了审验工作，他们开具了和信验字（2016）第000019号《验资报告》，以此证实发行已然完成，报告表明，西水股份在此次面向特定投资者的发行过程中，发行了数量超过4.23亿股的人民币普通股，其中有4.23亿元被计入股本，而其余超过63.5亿元则被计入资本公积，这份验资报告乃是资产过户以及股份登记的关键参考依据。
发行过程的合规性声明
相关法律意见书对发行的合规性予以了总结。文件表明，除特定股东正元投资之外，其他发行对象所参与认购的资产管理计划均依照规定完成了备案。整个发行过程遵循了“三公”原则，符合《公司法》的规定，符合《证券法》的规定，符合当时的上市公司再融资管理办法等规定。这些声明意在向市场证明，此次发行在程序上合法合规，向监管层证明，此次发行在程序上合法合规。
回首这次发生在数年前的资本运作事例，您觉得这类涉及大股东以及机构投资者的定向重组，它的定价机制还有合规流程，在对中小投资者利益予以保护这方面，还能够从哪些层面去进行完善呢？欢迎于评论区分享您的看法，要是认为本文有帮助，请点赞给予支持。